AI市场面临重要挑战！互联网泡沫时期的分析师建议减持云计算企业、聚焦半导体行业

根据官网APP的市场时期算企消息，随着全球科技股的面临热度减退，知名半导体分析师、重挑战互Niles Investment Management的联网创始人Dan Niles警告，人工智能(AI)投资将面临“减速带”。泡沫他认为，分导体明智的析师行业资金应当流向AI实际应用的行业——半导体，而非大量资金投入的建议减持焦半云计算巨头。

亚马逊(AMZN.US)、云计业聚谷歌(GOOGL.US)、市场时期算企微软(MSFT.US)、面临甲骨文(ORCL.US)及Meta Platforms(META.US)等五大科技公司正在大幅投资AI，重挑战互然而这些公司的联网股价平均下跌约6%。巨额资本支出迫使科技巨头筹集资金，泡沫包括通过债务和股票发行。分导体例如，SpaceX(SPCX.US)计划发行200亿美元债券，以加入AI投资竞争，与其他大公司一同加码。

相比之下，半导体相关ETF如VanEck半导体指数ETF(SMH)、iShares半导体ETF(SOXX)、SPDR标普半导体ETF(XSD)和Direxion三倍做多半导体ETF(SOXL)都在上涨。

Dan Niles表达了对企业AI战略转变的忧虑，指出几个月前公司还在追求“Token最大化”，而现在则转向“Token最小化”，因为企业认识到不能在短期内耗尽AI预算。他表示：“类似Uber的情况，你不能在四个月内耗尽整个AI预算，而在发布业绩时不遭遇问题。”

展望未来，Niles警告，由于“Token最大化”的影响，企业在6月的业绩可能会表现良好，但随着企业转向成本更低的开源模型，9月的业绩预期可能会受到压力。他质疑：“如果你把任务转向更便宜的模型，9月的业绩预期会怎样？”他认为这将是公司在发布业绩时面临的“减速带”。

在投资组合方面，Dan Niles表示他逐步减少对超大规模云计算公司的投资，并削减部分半导体持仓。他指出，尽管半导体指数已翻倍，但投资者需要更加“挑剔”应对投资逻辑的变化。

Niles的观点反映出，当越来越多的投资者质疑云服务商在AI基础设施上的资本支出合理性时，AI交易的门槛在提高，市场将更关注订单、现金流和盈利的实际兑现。

资产管理公司Columbia Threadneedle Investments也持相同看法。该机构认为，在AI基础设施投资增长的推动下，科技股的上涨有望持续几个季度，相关企业的收入和盈利预期也在上升。然而，随着AI竞赛的演变，资金流向和竞争格局也在变化，投资者开始关注哪些企业能够真正受益于AI支出。

Columbia Threadneedle Investments的高级投资组合经理Tiffany Wade近期表示，AI基础设施相关企业仍处于强劲增长期，市场对其营收和盈利前景的预期持续改善，“与AI基础设施支出相关的科技公司前景非常可观，其收入和盈利预测不断被上调”。

尽管美国科技股下滑，导致亚洲科技股承压，Tiffany Wade认为这更多是短期波动，不会改变AI投资周期扩张的长期趋势。最近一系列行业动态显示AI基础设施依然加速推进，如美光科技(MU.US)与Anthropic的合作，以及得州多个大型数据中心的扩张，均表明AI算力需求保持强劲。她预计，这一趋势将持续数年。

分析人士指出，尽管全球科技股近期表现疲弱，但这次调整可能是地缘政治事件与投资者对AI行情信心变化带来的短期波动。从中期来看，美国大企业的资本支出是否继续扩大、AI公司盈利是否能跟上估值以及亚洲半导体链的订单和价格预期将是市场关注的重点。