黄金超越美债，成为全球最大储备资产，央行黄金储备逼近历史高位

根据欧洲央行的黄金黄金报告，预计到2025年底，超越成为储备储备黄金将取代美国国债，美债成为全球最大储备资产。全球这一变化源于各国央行多年持续购金及近两年金价接近翻倍的最大资产历史性涨幅。

报告显示，央行到2025年底，逼近黄金将在全球央行储备中占据27%的历史比例，显著高于前一年的高位20%。与此同时，黄金黄金美国国债的超越成为储备储备占比则从25%降至22%，而欧元的美债储备比重保持在15%不变。

央行的全球储备资产具有高度流动性，主要用于支持本国货币、最大资产履行国际支付义务、央行以及应对金融危机。这一储备结构的调整反映出多国寻求美元以外的替代资产的趋势。自2022年起，由于美方因俄乌冲突对俄罗斯实施制裁并冻结其美元储备，这一进程加速了。

欧洲央行行长拉加德在报告中指出：“地缘政治紧张局势持续推动各国央行加大购金力度。”

目前，全球央行的黄金储备已超过3.6万吨，接近布雷顿森林体系时期的峰值3.8万吨。当时，各国货币与美元挂钩，央行黄金持有量创历史高位。

黄金所占比重超越传统的美元储备基石——美债，得益于近年来金价的飙升。预期到2026年1月，金价有望突破每盎司5500美元的高点。

尽管如此，美元资产整体仍占全球储备的42%，依然占据最大份额。

预计到2025年，全球央行的黄金净购入量将达到850吨，尽管较此前连续三年年均超1000吨的购入速度有所放缓。

自2022年以来，中国、波兰、土耳其和印度成为全球主要的黄金增持国。然而，在2025年，稳定币公司泰达（Tether）成为最大的单一黄金买家，购买超过100吨的黄金。

土耳其自2022年俄乌冲突爆发以来累计购金220吨，但在2026年初伊朗战争开始后，出售或借出130吨黄金，这被欧洲央行视为“近年来最大规模的储备减持之一”。

欧洲央行的报告还指出，过去十年欧元的国际地位“稳步提升”。去年，欧元计价的国际债务发行增长了30%，接近1万亿欧元，创下历史新高，同时国际投资者对欧元区资产的净投入达8500亿欧元，推动外资组合流入接近欧元成立以来的最高水平。