AI去杠杆的影响：SK海力士韩股杠杆成本大幅下降，华尔街重启业务

根据官网APP的去杠消息，近期全球投资者对SK海力士(SKHY.US)的杆的股杠杆成杠杆投资成本大幅降低。这一变化出现在该芯片巨头完成美国上市及AI相关股票遭遇抛售之后。影响业务

知情人士透露，海力多家银行，士韩包括美国银行、幅下花旗集团、降华高盛和摩根大通，尔街目前报出的重启杠杆利差为SOFR上浮150至300个基点，客户可以通过掉期交易获得SK海力士的去杠风险敞口。由于消息属内部信息，杆的股杠杆成这些人士要求匿名。影响业务

相比之下，海力在6月中旬时，士韩新开或续作SK海力士掉期合约的幅下客户利差曾高达SOFR上浮1000基点以上。自5月1日以来，SOFR保持在3.50%至3.69%之间。

以前，银行对额外SK海力士掉期交易的承接严格控制，不仅报价高，而且经常拒绝客户的请求。那时，AI的热潮让SK海力士的股票在过去12个月内暴涨逾十倍，致使银行担心过度集中于此类股票可能会导致融资成本增加。

知情人士表示，曾经拒绝客户的银行，如今开始积极寻求业务机会，显示出对集中度风险的担忧已有所缓解。供需变化共同推动了这一趋势：SK海力士上月发行美国存托凭证，为投资者提供了新路径；而7月份科技股的大幅下挫则使得部分杠杆头寸得以收敛。

美国银行最近的一项调查显示，亚洲地区（日本除外）投资者已转向更防御性的投资板块。

包括美国银行、花旗、高盛和摩根大通在内的金融机构的代表均未对这一变化做出评论。

这类掉期交易允许基金经理在不实际持有标的股票的情况下，实现相应的经济利益。受制于资本管制、税收及匿名性等因素，许多投资者更倾向于通过掉期交易投资韩国、中国及印度市场。

此前，追逐AI回报的投资者使银行在承接SK海力士新增掉期方面面临压力，但对三星电子(SSNLF.US)和台积电(TSM.US)的影响相对较小。

然而，7月份市场骤然转向，AI股票的恐慌情绪引发全球抛售潮。汇编数据显示，韩国基准KOSPI指数在上个月暴跌22%，创下自2008年10月以来的最大单月跌幅，而SK海力士和三星电子合计占该指数近50%的权重。

在香港上市的南方东英SK海力士杠杆ETF，截至本周二的资产规模降至不足50亿美元，较6月25日缩水逾三分之二。该产品首次通过掉期合约实现SK海力士股票的两倍日回报，目前则允许每日杠杆倍数上浮至两倍。

由于每日调仓操作，杠杆型单股ETF常被批评为加剧个股波动。为降低市场震荡，韩国监管机构已出台措施，限制散户交易当地上市的杠杆型单股ETF。