美元维持在三个月低点：卡什卡利称美债市场“正常”，市场对此“半信半疑”

周一（8月24日）亚洲时段，正常

美元在98.80附近震荡，美元维持在5月以来的维持最低水平。

随着美元徘徊在三个月低点，个月美联储官员对美债市场的低点看法引发关注。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利于8月23日表示，卡什卡利近期美债收益率的称美场市场对此半上升反映出市场正常运作与充足流动性，并非政策方面的债市担忧。10年期美债收益率上周收于4.73%，信半而30年期接近2007年以来的正常最高水平。

卡什卡利重申了对通胀的美元关注，但未承诺在9月会议上推动加息，维持维持了会议结果的个月悬念。

市场焦点转向新任美联储主席沃什于周五在杰克逊霍尔的低点讲话，预计其政策信号比地区联储主席的卡什卡利表态更具影响力。

卡什卡利：收益率上升因市场正常，非政策担忧

卡什卡利表示，近期美债收益率的攀升不太可能影响美联储的货币政策。他指出，国债市场运行正常，流动性充足，使政策制定者能关注联邦基金利率，这一工具旨在将通胀拉回目标水平。

就在他发言之际，收益率曲线全线攀升——10年期美债收益率收于4.73%，而30年期接近2007年高位。

卡什卡利承认收益率较近期历史确实偏高，但表示相较于1990年代的水平，现状被认为是“高但非极端”。

通胀忧虑依旧，但9月加息承诺缺失

卡什卡利的言论在美联储9月政策会议前引发市场的细致解读。官员们在7月连续第五次维持利率不变，卡什卡利是三位投票支持加息的异议者之一，认为通胀风险依然存在。

在其周日讲话中，他重申了对通胀的担忧，表示对短期内通胀回归2%目标“没有信心”。他对下次会议的态度并不明确，指出在会议前需要更多经济数据显示情况。

这种“观望”态度反映了美联储在通胀与经济增长之间的复杂权衡。尽管卡什卡利承认通胀风险，政策路径却依赖数据而非既定路径。

市场解读后，短期内再加息的门槛明显抬高。尽管部分官员保持警惕，市场对利率路径的关注仍在继续。

卡什卡利的“定心丸”是否能稳定美元？

卡什卡利对美债市场的“安抚性”表态导致了市场情绪的复杂变化。一方面，他淡化了对长端收益率飙升的担忧，认为市场功能正常、流动性充足，这为美元提供了一定的支撑，避开更大规模的抛售。

美元于上周收于98.80点，维持在5月以来的低点，虽然市场信号传达了一定的支撑。

另一方面，卡什卡利重申对通胀的担忧却未承诺9月加息，这使得美元面临不确定性。这一局面使得利差优势难以进一步扩大，美元缺乏上行动力，但若未来通胀超预期，可能会重新评估加息概率，从而支持美元。

市场关注沃什杰克逊霍尔讲话

市场的注意力正在从卡什卡利的周末言论转向新任美联储主席沃什。

他将于周五在杰克逊霍尔的年度研讨会上发表讲话，这一场合向来被视为政策信号的重要窗口。

相较于卡什卡利的观点，沃什作为新主席的发言显得更为重要，市场预期其表述可能影响9月及后续会议的定价。

当前美债收益率走势与通胀路径仍为关键变量，两者互动使得9月会议不仅是常规讨论，更是决策关键节点。

若沃什在发言中强调通胀风险，则市场可能重新评估加息或高利率政策的持续性；反之，若提及经济增长和平衡，则可能强化降息的预期。

杰克逊霍尔讲话具有较强的信号意义，尤其是在新主席上任之初，其表态将对未来政策方向提供初步指导。

总结

卡什卡利表示美债市场正常运作，收益率无需过度担忧，10年期美债收益率维持在4.73%左右。他虽重申对通胀的担忧，但未承诺9月加息，因而增加了会议不确定性。

市场将关注沃什于周五的讲话，他的言辞可能成为后续政策走向的重要指引。收益率与通胀轨迹的变化表明，9月会议将是关键的决策时刻。

（

日线图，来源：）

北京时间8月24日8:12，

报98.78。