智能时代的“视觉中枢”：乐动机器人（01236）开启上市进程

在人工智能逐渐渗透至物理世界的视觉中枢过程中，具身智能已成为全球科技竞争的时代上市重要领域。如果说大型模型（大脑）赋予机器思维，乐动机视觉感知（感官系统）则是器人机器与现实世界的连接之处。

传统上，开启机器人产业的进程估值往往侧重于其机械结构或算力，但忽视了一个关键要素：若机器人无法准确“看懂”环境，视觉中枢所有智能化决策都将失去意义。时代上市在这一产业变革的乐动机关键时刻，乐动机器人（01236）作为“机器人视觉感知第一股”宣布港股上市，器人招股时间为2026年4月30日至5月6日，开启计划全球发售3333.34万股，进程发售价上限为每股30.00港元，视觉中枢预期于5月11日在联交所交易。时代上市

乐动机器人作为视觉感知领域的乐动机先锋，其招股书展示了稳健的财务增长和一个极具吸引力的商业模型：从硬件供应商成功转型为智能机器人“视觉感知底座”的平台型企业，构筑起深厚的技术护城河，立足于具身智能时代的感知基础设施。

根据其官网信息，乐动机器人之所以被称为“视觉感知第一股”，源于其在激光雷达和空间感知算法方面的深厚技术积累。招股书显示，公司于2020年推出全球首款消费级Mini DTOF雷达，突破了高性能感知技术的成本藩篱。预计2025年，DTOF激光雷达出货量超过72万台，保持行业领先地位。这一成就不仅反映市场份额，也体现出技术成熟度与大规模工程能力。

乐动机器人的产品包括传感器和算法模组，这种“软硬一体”的协同效应在全球顶级客户中产生了强大的粘性。公司曾服务于全球前十大家用服务机器人企业中的七家。全覆盖的客户反映出其感知基础设施已成为行业标准。

此外，乐动机器人对海量场景数据进行深度挖掘与算法迭代，利用九百万台机器人的反馈不断优化其多模态感知与AI空间感知算法，打造了难以跨越的“数据与算法护城河”。

从财务角度分析，视觉感知业务已成为公司重要增长引擎：2023年至2025年，来自全球前十大家用服务机器人公司的收入将达到0.61亿元、1.47亿元和2.01亿元。与此同时，2025年客户留存率达到100%，净收入留存率保持在133%。这一系列数据表明，乐动机器人已成功实现从“硬件销售”向“基础设施赋能”的转型。

借助创新的AutoPack机器人开发平台，乐动机器人提升了技术产品化效率。该平台的模块化设计能够快速适配不同传感器，缩短产品开发周期，使公司在新领域迅速切入。

在感知技术日益复杂的背景下，乐动机器人的全栈式解决方案使其在全球范围内成为稀缺的竞争者，从而在迈向AI驱动的具身智能时代中占据了先机。

乐动机器人的割草机器人业务作为第二增长曲线正加速兑现。当前，割草机器人行业正经历从传统方案向智能化SLAM方案的转变，为乐动机器人的底层技术优势带来了机遇。乐动机器人推出自有品牌Anthbot，迅速开拓欧美及澳洲市场，销售数据验证了其强劲的市场韧性。预计2024年第一代智能割草机器人销量突破10000台，2025年第二代产品销量将增至3.6万台。

财务数据显示，割草机器人业务收入从2023年的微薄收入快速增长至2025年的1.37亿元，毛利率也达到42.3%。这显示乐动机器人在高端市场的竞争力，有望在全球智能割草机市场获得更大份额。

乐动机器人已经在新加坡、德国等地建立运营中心，并在越南建立生产合作关系，这对其全球化战略提供了保障。通过视觉感知技术与割草机器人等整机产品的成功，乐动机器人正逐步实现从“组件供应商”向“全球科技品牌”的转型。

尽管公司目前仍处于亏损状态，调整后的净亏损率已从2023年的20.2%收窄至2025年的3.5%，毛利率稳定上升至25.7%。乐动机器人的增长潜力和盈利拐点正逐渐显现。

综上所述，乐动机器人正处于机器人感知基础设施与家庭服务机器人快速发展的关键节点，随着港股IPO的成功，未来可通过“感知底座与整机垂直纵深”的双重驱动，转化技术价值和资本价值，实现全面发展。