华尔街“恐慌指数”降至年内最低，机构预测美股秋季抛售风险加剧

上周五，恐慌指数芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）显著下降至14.2，街降季抛剧创下2026年以来的至年最低点。这一指数通过监测标普500指数期权价格来评估未来30天的内最市场波动性，通常低位水平表示市场情绪极为平静。低机

在“恐慌指数”触底的构预股秋同时，标普500指数今年迄今已经上涨约16%，测美其他多个基准股指也创新高。售风投资者的险加乐观情绪明显体现在资金流动上，股票基金已连续12周实现资金净流入，恐慌指数促成美股连续三周上涨。街降季抛剧

BTIG的至年市场技术分析师Jonathan Krinsky指出，2026年的内最美股表现可称为“异常”。自去年10月以来，低机未出现下跌交易量占比高达80%的构预股秋极端单日抛售情况。

历史表明，美股每年平均会经历21次剧烈波动日，且从未有任何年份少于5次。目前波动率的极低表现可能掩盖了潜在的市场风险。

量化交易公司Susquehanna将当前波动率的降低形容为“实质性”，并指出跨资产和地缘政治风险依然存在，未来两个月的隐含波动率小幅回升至13.5%，接近伊朗冲突前的水平。

交易平台IG的首席技术分析师Axel Rudolph也强调，尽管中东局势紧张，整体市场波动率仍呈下降趋势。

美国近期的宏观经济数据走势出现分歧。虽然最近就业、消费者物价指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的通胀数据释放了鸽派信号，但长期美国国债收益率依旧在高位徘徊。

Rudolph指出，7月零售销售意外下降0.6%，显示美国消费者正面临财务压力。他强调长期美债收益率展现的经济状况，与近期股市反弹的乐观预期存在显著差异。

华尔街普遍认为8月中旬至10月中旬是市场动荡的时期。根据BTIG数据，自1990年以来的每个中期选举年，标普500等权重指数从8月18日的平均高点到10月中旬，通常会出现至少7%的回撤。

针对当前高位入场的风险，Krinsky在报告中指出：“我们正处于历史上容易出现下行波动的窗口期，而此时市场处于高点，VIX指数亦处于年内低位。”

他建议投资者减少风险敞口或对冲宽基股票。Krinsky警告说：“历史经验告诉我们，在进入中期选举年的最艰难时段时，不应过于自满。”

Rudolph对市场的自满情绪表示忧虑。他在市场评论中提到：“由于潜在风险仍在蔓延，市场似乎变得过于安逸。”

尽管股市的强劲表现令人称道，但他提出警示：“在波动率极低、风险不断累积的情况下，投资者可能低估了反弹在遭遇负面消息时的脆弱性。”