双重创伤抑制消费，滞胀风险上升，欧洲央行加息在即

欧洲中央银行的双重上升最新研究表明，欧元区经济正面临“双重创伤”危机。创伤后疫情时代的抑制央行高通胀以及地缘冲突的经济影响，使消费者对当前伊朗冲突带来的消费风险反应敏感。

市场消费预期持续恶化，滞胀滞胀担忧加剧，风险居民的欧洲消费行为变得更加谨慎，零售行业受到显著压力，加息即同时这也导致了欧洲央行将在6月加息的双重上升预期增加，区域经济的创伤不确定性不断上升。

经济心理创伤加深，抑制央行滞胀担忧持续蔓延

欧洲央行研究人员指出，消费2022年的滞胀俄乌冲突导致能源价格猛涨，并引发了通胀飙升，风险这对欧元区经济及消费者信心产生了长期的欧洲负面影响。当前伊朗冲突引发的市场波动进一步加强了公众对经济风险的感知，负面情绪不断加大。

欧洲央行在上周五发布的调研博客中提到，消费者的经济预期不仅受到市场行情的影响，过往的负面经济事件记忆也在持续干扰市场判断。这种心理上的“双重创伤”推动了滞胀担忧的加强，形成了物价上涨与经济增长疲软的恶性循环。

市场预期逆转，油价高企拖累经济

根据欧洲央行2026年3月的消费者预期调查，在2月份中东地缘冲突爆发后的一个月内，欧元区消费者的通胀预期上调了2.5个百分点，而经济增长预期则下降了1.2个百分点，市场的悲观情绪迅速蔓延。

尽管国际油价在5月回落了约20%，但其整体价格仍高于伊朗冲突爆发前的30%。高昂的能源成本持续对区域经济施加压力。

研究指出，虽然当前的滞胀压力略低于四年前俄乌冲突引发的能源危机，但隐患依旧明显。消费者容易将瞬时的地缘恐慌转化为中长期的谨慎行为，市场可能存在过度反应的风险，双重创伤的效应将长期影响消费者的消费行为和经济预期。

消费意愿减弱，零售行业面临压力

整体经济的焦虑情绪已传导至消费市场，欧元区居民的消费支出持续收缩，零售行业增长乏力。

国际咨询公司CI&T的全球零售战略总监梅利莎·明科夫（Melissa Minkow）指出，消费者对物价上涨的敏感度极高，生活成本的上升直接抑制了消费意愿。

明科夫表示，食品杂货等基本生活用品价格的上涨让消费者感受到生活压力，促使消费决策变得更加谨慎和挑剔。同时，燃油价格的上升增加了物流成本，进一步加重了消费者的负担，削弱了消费活力。

她补充道，地缘政治与零售市场的关联性加深，行业格局正在发生变化，零售企业需适应市场发展的新变化，提升技术水平，优化商业策略，以应对当前市场的转变。

货币政策明确，六月加息成共识

面对不断上升的通胀压力与经济不确定性，欧洲央行的货币政策方向已变得清晰。

为应对地缘冲突与高通胀带来的经济冲击，并稳定市场预期，

总结

总体而言，欧元区经济受到历史“双重创伤”的影响，地缘风险与通胀压力共同作用，导致消费者信心低迷，零售市场疲软。

在市场滞胀预期上升的背景下，欧洲央行加息迫在眉睫，未来的货币政策调整及地缘局势的变化将继续主导欧元区经济的发展，经济复苏面临多重挑战。