美日联合干预或成日元走势“转折点”，预期美元兑日元将升向125

根据官网APP的转折点消息，美日两国的美日美元罕见联合干预外汇市场后，市场对日元长期走势的联合预期开始变化。资产管理机构Eurizon SLJ Capital的干预首席执行官Stephen Jen认为，此次行动可能成为日元市场的或成一个“转折点”，美元兑日元的日元汇率可能已接近顶峰，日元未来重回过去触及的走势40多年低位的可能性明显下降。

Jen与该机构的预期元经济学家兼投资组合经理Joana Freire在给客户的报告中指出，美日双方都不愿意轻易让步，兑日因此美元兑日元“很可能已经见顶”。转折点两人强调，美日美元此次干预传达出的联合核心信号是，两国希望推动美元兑日元汇率走低。干预

此次联合干预是或成自1998年以来美日首次联手买入日元，旨在扭转日元持续贬值的日元趋势。近期，由于美国利率长期高于日本，导致两国之间的利差吸引日本投资者配置资金海外，给日元造成贬值压力。上月，美元兑日元曾接近164，日元跌至数十年来低位附近。

在联合干预后，日元出现显著反弹。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至8月4日的数据，基金经理已经减少对日元进一步贬值的空头头寸，显示投机资金在重新评估做空日元的风险。然而，干预后的涨幅随后大幅回调，美元兑日元已回升至159.30附近，仍低于上月接近164的高点。

美国财政部长贝森特表示，美国愿意继续支持日本，这进一步巩固了市场对美日可能再次联合干预的预期。华尔街分析师认为，美国参与干预的目的除了稳定日元外，还可能涉及美国国债市场。如果日元继续大幅贬值，日本可能需要出售所持美国国债等美元资产来筹集干预资金，从而增加了美国国债市场的供应压力，可能还会推高长期利率。

因此，在美国面临高国债收益率和融资成本压力的背景下，避免日元失控贬值符合美国稳定金融市场的利益。Eurizon对日元的中长期前景持乐观态度，预计日元可能升至约125日元兑1美元，但尚未给出具体时间表。如果日元从目前的159.30升至125，意味着需要升值超过20%，这表明该机构认为此次美日联合干预不仅是短期操作，可能标志着汇率政策的深刻变化。

Jen和Freire认为，市场已需要重新调整对美元兑日元走势的预期。他们指出，此次联合干预最重要的信息在于美日双方明确希望推动美元兑日元下降，阻止日元进一步大幅贬值。尽管如此，近期走势显示，干预并没有完全逆转日元贬值的压力。美元兑日元重返159附近，也意味着利差、资金流向以及对美日货币政策的预期仍将继续影响汇率。未来，市场焦点将集中在美日是否再次进行干预，以及两国货币政策变化能否实质性缩小利差。