波动性飙升：韩国股市创纪录，期权计划紧急暂停

韩国交易所决定暂停原定于6月29日推出的波动单只股票周度期权计划，涉及三星电子、性飙SK海力士、升韩市创现代汽车和LG新能源等四大企业。国股

上周四，纪录计划紧急交易所向《金融时报》表示，期权市场波动显著加剧是暂停调整上市时间表的主要原因。本月内曾出现单日暴跌8%后随即反弹8%的波动剧烈行情，这种极端波动促使监管部门更加谨慎。性飙交易所声明中指出：“考虑到当前市场状况，升韩市创我们决定推迟上市。国股”

在此之前，纪录计划紧急韩国金融监督院院长对三星电子和SK海力士相关的期权杠杆ETF推出表示“遗憾”，这类因高杠杆特性而在散户中流行的暂停产品引发了风险关注。

受人工智能推动的波动芯片周期影响，这两家公司的股价大幅上涨：三星电子年内涨幅超过一倍，SK海力士涨幅更是超过三倍。资金涌入虽然激活了市场，但也加大了波动风险。

部分杠杆ETF出现价格与标的背离的情况，流动性问题成为隐忧。例如，ACE SK海力士个股杠杆ETF在标的股票下跌7.7%的情况下，价格反而上涨近50%，这一情况引起关注。

作为核心指标，KOSPI指数的波动明显加剧，熔断机制触发次数创下纪录。今年该指数曾大跌10%，后又反弹9%。

市场波动水平指标已升至95，达历史新高。同时，市场参与结构也在变化，目前约有一半的韩国成年人持有证券账户，显著高于2019年的21%。

融资融券余额攀升至37万亿韩元（约240亿美元）历史高位，表明杠杆资金在市场中的占比正在扩大。

尽管风险不断上升，监管层仍希望通过推出个股周度期权来丰富本土投资工具，减少投资者转向海外市场的需求。

然而，市场集中度问题也成为新的不稳定因素，人工智能行情使得三星电子和SK海力士在KOSPI中的权重不断上升，目前两者合计已占KOSPI的一半以上。韩国交易所首席执行官表示，存储芯片板块的高度集中可能进一步加剧波动。

与此同时，企业的资本运作也在加速。SK海力士计划于下月在纳斯达克推出美国存托凭证（ADR），以吸引更多海外投资者参与。日本存储芯片制造商铠侠也宣布计划于明年赴美上市。

韩国交易所表示，将在市场环境稳定及相关准备工作完成后，重新推进个股周度期权的上市。