欧洲央行利率决策展望：停火后，加息仍不明确

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【欧洲央行利率决策展望：停火后，欧洲加息仍不明确】

1、央行欧洲央行定于周四召开会议，利率预计将利率维持在2%不变。决策尽管伊朗战争的展望停火缓解了立即加息的压力，但和平谈判的停火前景依旧不明，霍尔木兹海峡的后加能源运输将在短期内难以恢复，交易员仍然预期欧洲央行将在今年晚些时候加息。息仍

2、不明几周前，欧洲油价曾一度上涨至近120美元，央行交易员对加息的利率预期增强。停火后油价回落至约100美元，决策政策制定者开始淡化立刻加息的展望可能性，因此4月的停火会议可能会选择维持现状。央行几乎肯定会释放灵活调整政策的信号，市场将关注其对经济前景变化的评估。德意志银行的经济学家表示，欧洲央行可在4月保持现状以收集更多证据，随后再在6月决定应对措施。

3、油价回落使得经济前景更接近欧洲央行在3月时的基本预测，即本季度通胀率将在3%左右见顶。拉加德指出，通胀超过4%的风险尚未出现，但能源运输恢复的时间仍是一个关键问题。法国兴业银行的经济学家强调，恢复产量和运输时间的担忧依然存在。

4、目前的通胀上升主要归因于能源价格，而企业活动放缓则显示出经济增长的疲弱。德国已下调经济增长预期并上调通胀预测。尚未看到通胀对更广泛经济领域的扩散——3月核心通胀和服务业通胀均有所下降。欧元区4月企业活动萎缩，服务业遭受重创，制造商面临生产成本上升的挑战。

5、与2022年相比，这次冲击的规模和范围可能相对有限。花旗指出，2022年通胀飙升的信号在本次并未显现。当前经济和劳动力市场相对疲弱，疫情后的积压需求不足；战争前的通胀已经接近2%的目标，相较于2022年则有所减轻。此外，财政空间有限，货币政策的宽松程度较疫情后减弱；欧洲无需急于替代俄罗斯的进口，全球性冲击对地区影响有限，欧元表现稳定。

6、交易员预计至少会有两次加息，可能从6月开始。然而，由于霍尔木兹海峡能源运输恢复的时间不确定，加息的前景仍不明朗。分析人士认为，两次加息不会明显拖累经济，但将向薪资谈判各方传递信号，帮助抑制通胀预期。富兰克林坦伯顿的欧洲固定收益主管表示，央行确实需要稍微提高利率，以防范第二轮效应的出现。