交易员预计美国通胀率将逼近5%，经济学家或低估其风险

根据官网APP的交易计美将逼近经济学家或报道，4月份的员预物价上涨速度为2023年5月以来最快，交易员在预测市场上认为通胀峰值尚未到来。国通尽管上个月整体年通胀率增至3.8%，胀率Kalshi平台的低估交易员却认为，到2026年物价涨幅几乎肯定会突破4%，其风且近三分之二的交易计美将逼近经济学家或交易员预计将升至4.5%以上。

交易员还认为，员预今年通胀率超过5%的国通可能性接近40%，自2023年2月以来未曾出现过。胀率这一数字显著高于华尔街的低估预测。FactSet的其风经济学家预测，通胀率将在本季度达到3.8%的交易计美将逼近经济学家或峰值，年底可能回落至2.8%。员预

然而，国通家庭的预期与市场预测更接近。密歇根大学的一项调查显示，消费者预计未来一年的通胀率将达到4.5%。在Polymarket平台上，交易员认为到2026年美国通胀率超过4.5%的可能性为50%。

能源价格因伊朗战争及霍尔木兹海峡关闭而飙升，导致上个月的总体通胀显著上升。剔除食品和能源后的核心通胀率在4月份也上涨了0.4%，同比增幅为2.8%。

这一激进预期的主要驱动因素是能源市场的剧烈波动。自今年5月以来，中东局势加剧，全球供应链受到了实质性影响，特别是霍尔木兹海峡的航运受到限制，国际原油价格一度攀升至每桶118美元。

能源价格的快速上涨传导至产业链下游，导致汽油零售价格在短时间内上涨近50%，进一步提高了物流与食品生产成本。这样的外部供给冲击使通胀压力已经不再局限于核心通胀，而是呈现全面扩展的趋势，迫使投资者重新评估通胀的“见顶”时点。

里根资本的CIO斯凯勒·韦南德指出：“中东冲突对油价的冲击迅速影响到消费者，加油站的价格上涨，而接下来需要关注的是食品和原材料的投入成本上涨。”

虽然美伊冲突推高了能源价格，但战争并不是通胀的唯一原因。值得注意的是，4月份住房价格上涨了0.6%。

旅行成本也在增加，机票价格当月上涨2.8%，航空公司将上涨的油价转嫁给消费者，外出住宿费用上涨了2.4%。服装价格上涨了0.6%，虽然涨幅低于3月份的水平。

然而，能源冲击仍是推动总体通胀的主要因素。只要霍尔木兹海峡（这条战前占全球20%原油运输量的通道）持续关闭，消费者就难以在短期内看到缓解。周二，美国油价再次突破每桶100美元。

Kalshi上的大多数交易员预计，海峡的海上交通要到10月份才能恢复正常。

海峡关闭的时间越长，价格面临的风险就越大。因此，Kalshi交易员当前认为美联储在2027年7月前加息的可能性超过50%。

在政策层面，交易员的预期改变已对货币政策展望产生深远影响。金融市场开始为较长周期的高利率环境定价，市场普遍认为，美联储在2027年之前难以兑现降息承诺。

这种情绪在消费者中也得到了反映。根据密歇根大学的调查，普通家庭的未来一年的通胀预期已上调至4.5%左右。当专业判断与大众感知趋于一致时，市场担忧可能演变为难以控制的“工资-价格螺旋”，对全球资本市场带来持续震荡。

摩根士丹利的首席全球经济学家在报告中指出：“在供应中断的第一个季度，石油供应冲击主要表现为价格上涨。如果供应中断进入第二季度且价格继续攀升，冲击的'暂时性'特征将开始减弱，各大央行将不得不调整政策立场。”

尽管一些华尔街经济学家仍持谨慎态度，认为当前的通胀脉冲主要受波动的能源价格影响，预计下半年由于基数效应和地缘压力缓解会有所回落，但预测市场的激进押注无疑已经提前透支了这种风险。

这种预期差导致全球资产配置的再平衡，避险资金流向数字资产及传统大宗商品，比特币与黄金价格的高位运行正反映了这种通胀焦虑。目前，全球投资者的目光紧盯能源供应的变化，任何微小的地缘变化都将直接影响5%这一通胀红线是否会被突破。