券商晨会精华 | 成长主导但谨慎追高 非AI板块上涨需要叙事出现积极变化

上周五（19日），券商三大指数表现不一，晨会成长创业板指和深成指小幅反弹，精华极变科创50指数大涨3.84%。主导中际旭创的但谨总市值已经超过了贵州茅台。沪深两市成交额为3.31万亿。慎追上涨事出从板块来看，高非芯片产业链、板块CPO、需叙现积PCB和创新药等表现活跃，券商而电力和大金融板块则出现下跌。晨会成长最终，精华极变沪指下跌0.43%，主导深成指上涨0.94%，但谨创业板指上涨2.05%。慎追上涨事出

在今日的券商晨会上，中信证券指出，非AI板块的上涨需要自身出现积极的叙事；华泰证券认为成长主导行情，但应谨慎追高；国投证券指出本轮AI科技的抱团不会轻易结束。

中信证券：非AI板块上涨需要自身叙事出现积极变化

今年以来，AI驱动的行情受到大量基础设施投资的推动，类似于2006-07年的牛市，而非互联网泡沫。加息对“AI类周期股”的估值影响有限，除非其影响到AI的终端需求及资本开支增长。全球范围内的加息首先影响需求增长较弱的板块，AI与非AI的K型分化同样存在；但由于美元强势以及市场资金结构调整，A股非AI周期板块相较海外显得更弱。非AI板块的改善需要积极的叙事或资金面变化，而非仅依靠AI的调整。

华泰证券：成长主导但谨慎追高

上周A股重心上移，成长主导且AI产业链在政策的刺激下表现强劲，但当前市场情绪回落，缺乏有效对冲，导致一定脆弱性累积。建议在节奏上适度控制仓位，不追高，留足安全垫。关注三条配置线索：一是AI硬件链和涨价链可关注光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等，二是财报显示供需双向改善的品种如消费电子、小金属、装修建材等，三是关注股东回报稳健的防御性板块以对冲科技交易波动风险。

国投证券：本轮AI科技抱团不会轻易结束

趋势维持抱团，值得注意的是，当茅指数和宁组合的抱团瓦解时，A股高切低指数曾达到90%以上，当前的抱团与分化情况比那时更为严重。结合当前宏观环境的不确定性（如海外流动性收紧及国内监管态度）以及AI资本开支的高位情况，本轮AI科技抱团不易结束，核心主线并不会因股价波动而动摇，最终的疯狂尚未显现。

本文转载自“财联社”，官网编辑：陈思宇。